第29章 月7日脱水研报第3/4段
天际汽车
2019年初，展出了国内首台固态电池电动汽车mE7。
哪吒汽车
2019年，与清陶科技达成全面深度合作，共同推进固态电池的研发与应用，加快在断能源汽车上的商业化落地。
2)半固态对产业链冲击有限，固态电解质成膜是关键
固 态 电 池 通 常 采 用 软 包+ 叠 片 封 装 工 艺 ， 中 后 道 工 序 变 化 大 ， 不 需 注 液 化 成 。
作 为过渡 阶段 的半 固态 电池供应链 与现有供应链 的重合度很 高 ， 隔膜通过复合 固态 电解质涂 层 增 加 了 价 值量 ， 电 解 液 添 加剂 对 于 原 位 固 态 化 合 成 复 合 固 态 电 解 质 ， 固 态 电 解 质 成 膜工 艺 成 为 关 键 。
半 固 态 推 动 新 型 添 加 剂 、 复 合 涂 层 隔 膜 、 凝 胶 态 电 解 质 、 高 性 能 正 负 极 等 关 键 材 料 体 系 的 创新
3)制造成本显着降低，降本须应用锂金属负极
2 0 2 0 年 在 固 态 电 池 成 本 构 成 中 ， 固 态 电 池 正 极 浆 料 混 有 部 分 电 解 质 ， 成 本 约 6 0 $ \/ k w h , 较 液 态 锂 离 子 电 池 正 极 提 高 了 约 5 0 % ; 未 来 采 用 锂 金 属 负 极 可 以 降 本 3 0 % 至 6 0 % 左 右 ， 否 则 固 态
电池经济性不具竞争力； 固态电池隔膜成本略高于液态锂离子电池； 装配与测试成本显着降 低。
半 固态 降本亟 需规模效应 ， 光大证券认 为50Gwh是半 固态 与液态锂 电池规模效应 的 临界点。
4 ) 氧 化 物 体 系 进 展 最 快 ， 或 叠 加 聚 合 物 改 善 界 面 柔 性 ， 硫 化 物 体 系 远 期 技 术 空间 高固态锂电池的研发路线有聚合物 、氧化物和硫化物电解质三种 。 目前氧化物体系的步调最 快 ， 硫化物体系紧随其后 ， 高能聚合物体系还处于实验室研发阶段。
清陶能源现有技术路线是氧化物体系 ， 未来研发聚焦于聚合物与硫化物体系 ，2020年已经建 成了全国 首条固态动力 电池规模化生产线； 卫蓝新 能源专注于无机氧化物与聚合物固态电解 质的研发 ， 有三十年的技术积累优势 ， 厚积薄发； 赣锋锂电走氧化物厚膜路线 ， 与孚能科技 均已经建成了中试生产线； 蜂巢能源的半固态果冻电池已经投产； 相较于研发半固态电池 ， 宁德时代偏向于硫化物电解质的开发 ， 同时专注于通过电池结构改性提高性能。
5)23年有望看到车端应用
半固态路线对于现有液态锂离子 电池体系更迭小 ，被视作全固态的过渡路线 。 卫蓝 、清陶等 一级市场固态电池企业和孚能科技 、 国轩高科 、蜂巢能源等动力企业路线选择有差异 ， 预计 2023年陆续看到车端应用。
半 固 态 电池增加 了 固 态 电 解 质涂层 、 原位 固 态化锂 盐 等材料 ， 关 注例如 锂镧锆氧 ( LLZo)、 磷 酸钛 铝 锂 ( LAtp) 、 硫化 物 固 态 电 解 质 、 新 型 锂 盐等 增 量材 料 供 应 链 及 其供 应 商。
核心公司： 宁德时代 、孚能科技 、 当升科技 、华盛锂电 、 上海洗霸 、东方锆业 、三 祥 新 材、 瑞泰新材等。
3、板块估值洼地已现，猪鸡或共迎布局良机(华创证券)
猪鸡板块估值洼地已现 ，有望迎来布局良机。
猪价低位 震荡 ， 行业公 司经过股价调整 ， 多数养猪股估值重回底部位置 。 待猪价下行风险逐 步释放 ， 将迎来重点布局窗 口 。 节后苗鸡 、 毛鸡价格持续上涨 ，23年行业景气度向上 ， 这一轮是有望创出历史新高的。动保需重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会。
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